腾讯跟踪 · 0700.HK
游戏（高频）+ AI/云（事件驱动）+ 广告（季度）+ 金融科技（季报） · 不挂仓位建议
🟡🟢 Hy3 preview发布✅ · DeepSeek投资18亿💥 · 异环首日在线1920万 · 股价495.20港元(-4.6%两日)
26年收入 +11% 游戏 +15% / +250亿 广告 +18-20% / 1780亿 利润 +9-10% 财报 5月 更新 2026-04-24
核心四层判断
游戏
🟡 竞品强
王世界手游#47持续，Q2贡献下修至<10亿；异环首日1920万在线偏强，对腾讯中性偏负；翻身看Q3 S1改版
AI / 云
🟢 双催化
⭐ Hy3 preview（SWE-bench 74.4%） + 💥 DeepSeek投资18亿——模型+生态双线卡位，AI叙事拐点确认
广告
🟢 在轨
无新数据，维持26Q1 +18-20%；蓝色光标Q1 +32% 验证AI营销大环境
金融科技
— 季报等待
5月财报前无更新，预期 +9%
重磅事件（2026-04-23/24）
⭐ 事件1：混元Hy3 preview正式发布开源（4/23）
参数数值对标
架构MoE（快慢思考融合）—
总参数 / 激活参数295B / 21B—
上下文长度256KClaude Sonnet: 1M
SWE-Bench Verified74.4%Claude Sonnet 4.6: 72.7% ✅ 腾讯略高
开发周期1月底→4月，<3个月业内最快之一
开源✅ GitHub + OpenRouter全球可用—
首发集成应用元宝/CodeBuddy/WorkBuddy/QQ/QQ浏览器/腾讯文档/乐享（7个）—
富瑞Thomas③："Hy3 preview is Just the Beginning. Achieves solid results vs other models, competitive token pricing."（外资罕见积极措辞，来自W17微信周报04/23 22:19）
💥 事件2：腾讯+阿里洽谈投资DeepSeek 18亿美元（4/22-24）
融资规模：18亿美元  ·  估值：≥200亿美元（从100亿上调） ·  性质：DeepSeek首次外部融资（此前幻方独资，多次拒绝顶级VC）
4/24新浪科技独家报道基本确认，三方官宣待确认。
解读角度含义
防守：对冲风险混元3.0发布同期，直接把最强竞品纳入版图——双线押注不赌输赢
进攻：技术+生态获得DeepSeek技术合作/API优先权，加持元宝和腾讯云推理端
信号：DeepSeek算力需求DeepSeek接受融资=算力需求已超幻方独自支撑上限，腾讯云是天然承接方
叙事升级"腾讯AI生态"框架成立——自研Hy3+投资DeepSeek+云端基建三位一体
游戏 Dashboard · 老游 + 新游 + 竞品
Q1 2026 行业大盘
指标数值来源
国内游戏收入971.72亿元（+13.38%，qoq+2.54%）华泰 04/17 ③
PC游戏249.76亿元（+39.38%）同上
出海游戏63.31亿美元（+31.76%）同上
三角洲行动
老游 · 核心
"回声"赛季亮眼
25年180亿→26目标320亿
↑↑ 超预期
无畏契约手游
老游 · 核心
PC Q1 DAU千万级
双端互通强
↑ 超预期
王者荣耀
老游 · 基本盘
Q1 DAU 1.39亿
全年+5-10%
→ 符合
逆战手游
老游 · 超预期
老IP吸量强
流水爆发力猛
↑ 超预期
洛克王国手游
新游 · 在轨
截至4/12流水6.1亿
首月预估7-7.2亿，年化50-55亿
↑ 在轨
王者世界（手游）
新游 · 积弱
畅销榜#47持续
官方"立正道歉"
Q2贡献下修至<10亿
↓ 下修 · 等Q3 S1
🔴 王者世界手游持续积弱（4/17-4/23畅销榜#47），基础功能缺失（无小地图/键位BUG）。翻身窗口：Q3 S1大版本改版。Q2贡献全面下修至<10亿。
⚡ 异环竞品（4/23全平台公测）：首日在线1920万（官方数据，需打折），TapTap 8.0分稳定，服务器无崩。iOS确切榜位待4/25-26 SensorTower数据。浙商预期年化50亿/2026年30亿。对腾讯格局影响：中性偏负（开放世界赛道vs腾讯MOBA/FPS，不直接竞争）
AI / 云 / 微信生态
模型层 · 应用层 · 云/算力
🧠 模型层
混元Hy3 preview（4/23正式发布）：295B/21B参数，256K上下文，SWE-bench 74.4%（第一梯队，略高于Claude Sonnet 4.6的72.7%）；姚顺雨领队3个月底层重建，开源+OpenRouter全球可用。
混元世界2.0：4/16已开源，下载300万+。
📱 应用层
元宝：DAU 5000万 / MAU 1.14亿，Hy3已集成，AI周活第三。
龙虾矩阵：WorkBuddy/QClaw/OpenClaw运营中，CodeBuddy集成Hy3。
微信AI Agent：6月灰测（华源陈良栋确认）。
☁️ 云 / 算力 · DeepSeek投资
腾讯光纤招标量上周7-8倍爆增（国泰海通通信04/22）——capex落地最直接信号，≥360亿刘炽平承诺正在兑现。
腾讯+阿里投资DeepSeek 18亿美元（200亿估值，首次外部融资）——DeepSeek算力需求外溢，腾讯云天然承接。
产品/事件最新状态节点
混元Hy3 preview✅ 4/23正式发布开源，SWE-bench 74.4%，元宝+6个产品首发集成✅ 落地
混元世界2.04/16发布，下载300万+✅
腾讯+阿里投资DeepSeek💥 18亿美元/200亿估值，联合阿里，首次外部融资🔥 重磅
元宝DAU 5000万/MAU 1.14亿，Hy3已集成🟢
龙虾矩阵WorkBuddy/QClaw/OpenClaw运营中，CodeBuddy集成Hy3运营
微信AI Agent6月灰测（已确认时间节点）Q2
腾讯光纤capex上周招标量7-8倍爆增（04/22）✅ 超预期
广告业务（低频 · 本期无更新）
无新数据，维持：视频号加载率~5%（26目标7.5%）；AI工具渗透率智能投放30%/妙思60%/AIM+20%；26Q1广告预期 +18-20% yoy。蓝色光标26Q1营收 +31.91% 验证AI营销大环境强劲。
卖方 / 同业最新表态
📊 客观数据
数据数值来源
腾讯0700.HK（4/23收盘）495.20港元（-1.75%，两日合计-4.6%）市场数据
Hy3 SWE-bench74.4%（vs HY2.0的53.0%，+40%改善）腾讯官方 04/23
异环首日在线1920万（官方数据，需打折）官方/游媒 04/23
DeepSeek融资规模/估值18亿美元 / ≥200亿美元新浪科技独家 04/24
腾讯光纤招标量（上周）同比增长7-8倍国泰海通通信 04/22 ①
SK Hynix Q1 2026营收2441亿元（+198% yoy，+60% qoq）财报 04/23 ③
Intel Q1 AI业务占比60%（+40% yoy），DCAI +22%财报 04/24 ③
💭 主观预测/评价（① 国内 ② 产调 ③ 外资）
表述来源我的看法
"Hy3 preview is Just the Beginning"富瑞Thomas 04/23 ③外资罕见积极措辞，AI叙事提振
异环年化50亿，2026贡献30亿浙商传媒 04/07 ①⚠️ 偏保守，等SensorTower首周验证
腾讯+阿里投资DeepSeek，首次外部融资新浪科技独家 04/24 ①生态卡位战落定，腾讯云受益
全年游戏+15%实现难度较低国信 04/16 ①⚠️ 王世界手游崩了后需重新评估，Q3新游补缺是关键
🎯 我的独立判断（2026-04-24）
关键日历
数据缺口
🔴 最高优先级：异环首日iOS/安卓畅销榜确切排名（SensorTower 4/25-26出）
🔴 次高优先级：王者世界手游首周完整流水（同上）
🟡 今日三场会议纪要（富瑞/海通大模型/CICC肖俨衍）
🟡 Hy3 preview vs DeepSeek-V3.2完整benchmark对比
🟡 DeepSeek融资协议三方官宣（目前仍未确认）
⬜ 腾讯云26Q1 AI Token收入增速（5月财报）
数据来源：新浪科技/36氪 04/22-04/24（腾讯投资DeepSeek）· 虎嗅/pedaily 04/23（混元Hy3 preview）· 富瑞Thomas W17微信周报 04/23（AI Series 36）· 游媒 04/23（异环首日）· 财通传媒 04/22（蓝色光标Q1）· 华泰 04/17（行业数据）· 国泰海通通信 04/22（光纤招标）· Cathay/中泰 W17微信周报 04/24（Intel/SK Hynix财报）
频次：游戏高频每日 · AI/云事件驱动 · 广告季度 · 金融科技季报  |  ① 国内 ② 产调 ③ 外资
腾讯 0700.HK
更新：2026-04-24
不挂仓位建议